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チャート分析が通用しない理由は、〇〇が教えてくれる
酔っ払いとじゃんけん
こんにちは、マーケットの魔術師 奥村尚です。
今日は、酔っ払い仮説の話をしようと思います。笑
投資とは関係ない…と思うかもしれませんが
意外とそうでもないので、最後まで目を通して下さいね。
さて、今年も残りわずか。
じき、忘年会のシーズンですね。
この時期になると、夜遅くに電車には
酔っ払いがたくさんいますが、特にその中でも
ひどく酔っぱらっている人を想像してみてください。
酔っ払いといえば、まっすぐ歩くことができず、
右に左にとよたよた歩くものですね。
そんな酔っ払いが、次は右に行くか、左に行くか
あなたは読めるでしょうか？
右に行ったから、次は左に行くだろうとか、
あるいは、右に再び行くだろうとか、
人によって読みは異なるはずです。
ちなみに、これは、じゃんけんと似ています。
一度勝った人が次に勝つ確率も、
一度負けた人が次に勝つ確率も、50%なのです。
そして、これを株に当てはめた研究があります。
経済学者であり、プリンストン大学経済学部教授である
バートンマルキールが、
1973年に「ウォール街のランダムウォーカー」という本を出し、
ランダムウォーク仮説と呼ばれる、酔っ払い理論を提唱しました。
これは、『インデックス投資のバイブル』
とまで言われる名著です。
この本の趣旨は、じゃんけんで10連勝しようが10連敗しようが、
次に勝つ確率は同じであるように、
株もそうである、ということが説かれています。
つまり、どんなに連騰した後でも、
明日上げる確率は「50%」である、ということを統計で証明したのです。
話は飛びますが、セントルイスの連邦準備銀行が、
NYダウが世界で初めて計算された、
「1886年から2012年までの一日のリターン」を集計した
度数分布表を発表しています。
『ほぼ完全な正規分布』といえる、きれいな形で表れていて、
この仮説の正しさを追証することに成功しています。
これにより、
株は将来がわからないランダムウォークをするのだから、
過去の株価から将来を予想するチャート分析の手法は意味をなさない
という事を証明できたことになります。
一方、
「チャート分析は意味があり、それで確実に儲けることができる」
という人もいますね。
相場で勝ち続けている人がいるわけですから、
（チャート分析でない方法であれば）勝つ方法は実在します。
では、チャート分析で勝ち続けることは不可能なのでしょうか？
不可能と断言することはでいませんが、
正直、かなり難しいと言ってでしょう。
チャートの99%は酔っ払いのようにランダムウォークするわけですから。
もし、チャート分析だけで儲かる手法があったとしても、
その手法は、誰でも使っている（知っている）並大抵の手法では
ダメであることは、言うまでもないかと思います。
ただ、ヒントがあります。
改めて、図の分布を見てみましょう。
99%の区間（頻度）できれいに並んでいますね。
しかし、○で囲んだその先をみると、
いびつな点がある事に気づきます。
1%以下の頻度で起こる、（一日+-5%もの）異常なリターンは
統計学では説明できない、特異点です。
つまり、相場自体は、いびつな行動をするときがあるということです。
そして、その特異点を生かす手法があれば良いのです。
もちろん、その手法が、
別にチャート分析でなくてもいいわけです。
では、その手法で、誰でも再現できるものは、
果たして存在するのでしょうか？
これについては、またいずれ続編を書きたいと思います。
寒くなってきました。
お体に気を付けて、忘年会シーズンを楽しみましょう。
このブログではみなさんの資産運用のお役に立てる情報として、
金融、為替（FX）関連のマーケット動向や予測なども随時配信していきますので
次回の記事もご期待下さいね。
では、また次回をお楽しみに！
マーケットの魔術師 奥村尚
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