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FXの取引量が多くなるスワップ取引とは
1日のFXの取引量
こんにちは、マーケットの魔術師 奥村尚です。
FX、つまり外国為替市場の取引量はどのくらいあるかご存知でしょうか？
国際決済銀行(BIS)が、FX市場全体の取引に関して、3年ごとに発表しています。
3年ごとの発表で、2010,2013,2016年と発表されていますので、
現時点での最新のデータは、2016年になります。
このデータから一日の平均取引量の推移をみてみましょう。
2016年の１日のFX取引量は、2013年に比べると少し減っているものの、
依然として5兆ドルを超えます。
これが１日の取引ですから、この約360倍が１年の取引量になります。
土日祝は休みとして年間250営業日で計算すると、
1年間で約1250兆ドルもの取引がされている事になります。
一方で、IMF（国際通貨基金）の統計によると、
世界最大の経済を誇る米国のGDPは、21兆ドル(2019年見込み)
世界全体のGDPの合計は、85兆ドル(2019年見込み)です。
世界全体のGDPが、全て外国取引で構成されるとしても、FXで必要な取引量は85兆ドル、
顧客取引はダブルカウントされるとして、全て顧客取引としても、170兆ドルです。
つまり、実需としてのFXは、
1年間では、最大170兆ドルを超えることはないものと考えられます。
しかし、実際には、1250兆ドルの取引がされていますから、
170÷1250 = 13.6%
が、実需のある最大の取引ということになります。
実際には、輸出入される分しか実需が発生しないので、
本来の需要のある取引というのは、その半分以下、せいぜい、6%程度でしょう。
つまり、残る94%は、実需の伴わない取引ということになります。
ちなみに、日本に当てはめてみると、１日の貿易の輸出金額が１日65億ドル、
１日のFX取引は2000億ドルになります。
65÷2000 = 3.25% です。
ダブルカウントを考慮して、だいたい1.5倍すると、実需は5%程度です。
これが実需のあるFX取引の実態でしょう。
実際、IMFやBISの報告書を見ても、FX取引全体の約1割が実需に従って取引、
9割が投資としての実需と伴わない取引と説明されています。
このシェア１割に満たない実需が、為替相場の主役になることが、
どのくらいあるでしょうか？
基本、1割のシェアで主役を案じるなんて、考えられません。
本来１割のシェアでは、それほど大きな影響はないはずです。
では、この実需は、FX相場の主役になれないのでしょうか？
実はそんなことはありません。
そもそも、この１割という前提が、実は怪しいのです。
FXの取引量が多くなる「スワップ取引」
その原因の１つに「スワップ取引」というものがあります。
実は、このスワップ取引というものが存在するため、
実需に伴って、実需の数倍の取引が発生する原理が存在するのです。
例えば、ある医薬品会社が、海外企業を100億ドルで買収するために、
大量のドルを買うとします。
それを受けた銀行Ａは、手持ちのドルを製薬会社に売ってしまうので、
ポジションをカバーするために、減った100億ドルの一定割合(例えば70%の70億ドル)を
銀行Bから買います。
銀行Bは、70億ドルの手持ちが少なくなるので、
減った分70億ドルの70%のドル(49億ドル)を銀行Cから買います。
さらには銀行Cが….と、それぞれの銀行が繰り返し同じ事をするのです。
これをスワップ取引といいます。
全ての銀行が、減ったり増えたりした分の70%を他の銀行からスワップで仕入れると、
100という実需に対して、233というスワップが生成されます。
実際の実需とスワップの割合は、
スワップ65%の時、実需1:スワップ1.85
スワップ70%の時、実需1:スワップ2.33
です。
計算を簡単にするために、実需 1 、それに付随する銀行間取引 2 という比率だとします。
実需の倍のスワップがあるので、実需がなくなると、その倍のスワップもなくなる。
つまり、実需は、実質3倍の取引があることになり、
案外、実需の影響はあるということなのです。
このブログではみなさんの資産運用のお役に立てる情報として、
金融、為替（FX）関連のマーケット動向や予測なども随時配信していきますので
次回の記事もご期待下さいね。
では、また次回をお楽しみに！
マーケットの魔術師 奥村尚
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